作者丨若萱
出品丨律新社研究中心
在并购重组的棋盘上，法律服务是确保每一步棋都精准有力的策略支撑。
2024年11月12日，上海市政府常务会议正式通过了《上海市支持上市公司并购重组行动方案（2025—2027年）》（以下简称《行动方案》）。《行动方案》明确指出，通过并购重组，能够显著提升上市公司的整体素质，并有助于培养行业内的领军企业。依据《行动方案》，上海市政府将为上市公司的并购重组提供全面服务，包括专业辅导、加强政策支持以及有效整合资源，以期实现协同效应，即“1+1>2”。此外，《行动方案》还强调将严厉打击财务造假等违法行为，确保经济大局的稳定。
得益于一系列积极政策的推动，A股市场的并购重组活动正逐渐升温。据Wind数据统计，自中国证监会于9月24日发布《关于深化上市公司并购重组市场改革的意见》（即俗称的“并购六条”）以来，已有超过一百家上市公司公布了并购重组的相关公告。《行动方案》的加入无疑为市场增添了一层保障。在当前市场竞争激烈的背景下，高质量的并购重组有助于企业扩大业务规模，实现优势互补，加快构建支撑高质量发展的现代化产业体系。
《行动方案》为并购重组活动提供了政策支持，也为法律服务市场带来了新的增长点，要求法律服务提供者提升专业能力、创新服务模式，以适应这一市场的发展。律新社研究中心邀请到天驰君泰律师事务所高级合伙人贾宗达律师就《行动方案》对并购领域的法律挑战和机遇进行深入分析，揭示这一政策背后的深远影响。
贾宗达律师是并购法律服务领域的资深专家，拥有多年的法律实务经验和深厚的法学理论基础。他在上市公司并购重组、公司法、证券法以及跨境交易等多个法律领域具有丰富的专业知识和实践经验。贾宗达律师曾多次参与重大并购重组项目，为客户提供了高效、专业的法律服务和咨询，帮助企业成功应对复杂的法律挑战，实现商业目标。
法律挑战与机遇探索
您如何看待《行动方案》为并购领域带来的法律挑战？
贾宗达
《行动方案》的实施无疑将为并购领域带来一系列法律挑战。首先，我们需要在并购重组过程中有效防止和识别财务造假行为，确保交易的透明度和公正性。其次，如何在遵守《公司法》《证券法》等基础上有效执行政策的同时保持交易的灵活性和创新性，也是一个重要课题。此外，随着并购重组活动的增多，法律合规问题将变得更加复杂，尤其是在反垄断审查、跨境交易、投资者保护等方面，需要更高的法律精细化服务，在资本市场法律的适用和执行上也同样面临挑战。
您认为《行动方案》为并购领域带来了哪些机遇？
贾宗达
机遇方面，《行动方案》强调并购重组是提高上市公司质量、培育龙头企业的重要方式，这为通过并购重组实现产业整合，尤其是对新质生产力发展和重点产业补链强链的项目提供了更多机遇。同时，政策的积极鼓励为市场参与者指明了一级市场与二级市场利益发展的方向，市场参与者可以把握这些产业趋势，这有助于跨行业的并购重组。此外，律师事务所、会计师事务所、投资银行等专业服务机构在并购重组中将扮演更重要的角色，业务需求将相应增加，为律师事务所和专业并购律师提供了更广阔的服务市场。
《行动方案》对并购交易法律结构和执行将产生哪些重大影响？
贾宗达
《行动方案》将从几个关键方面影响并购交易：
1. 政策倾斜与资源分配：
《行动方案》将引导并购交易聚焦新质生产力和重点产业的补链强链，简化审批流程，尤其是在上市公司并购中，可能会降低行政门槛、加快交易速度。
2. 全程服务与专业辅导：
未来并购交易将得到更多政策支持和专业机构的参与，这有助于交易的顺利执行。
3. 风险防范与法律监管：
《行动方案》强调风险管理和合规性，这可能会增加法律尽职调查和合规审查的复杂性。
4. 反垄断审查：
随着并购重组活动的增加，可能会面临更严格的反垄断审查，特别是在行业整合和市场份额集中的情况下。
5. 国有企业的参与：
市政府的支持可能会鼓励国有企业更积极地参与并购重组，这涉及国资监管、国有资产评估和流转等特殊法律程序。
总的来说，这些措施要求并购交易在法律执行和结构设计上更加注重合规性、风险管理和政策导向，同时突出了专业服务机构的关键作用，共同塑造未来上海市上市公司并购重组的市场环境。
市场机遇：银发经济与AI医学的并购潜力
上海市政府常务会议上，除了《行动方案》之外，还审议并批准了《上海市推动银发经济高质量发展若干政策措施》以及《上海市发展医学人工智能工作方案（2025—2027年）》。为应对人口老龄化挑战，上海计划推动养老产业的协同进步，优化公共服务体系，并通过市场机制促进银发产业的发展。此外，上海致力于把握医学与人工智能快速融合的机遇，加速推进人工智能在医学领域的应用，深化医疗大数据的利用。上海将实施“人工智能+”行动，推动人工智能与医学的深度融合，并致力于持续产生新的科研成果。
在推动银发经济高质量发展的背景下，您认为并购重组在这一领域的应用和潜力如何？
贾宗达
银发经济与老龄化社会紧密相关，涵盖了针对老年人群的消费、服务及产业链条，特别是在健康、养老、金融以及面向高龄人群的科技服务等领域。随着老龄化社会对养老和健康管理需求的不断增长，相关公司和行业整合有望催生并购机遇。政府对银发经济和医学人工智能领域的支持，预计将促进医疗健康服务的智能化转型，涵盖智能监测设备、AI辅助诊疗等技术。
并购重组是优化产业结构、培育行业领军企业的核心策略，它有助于实现技术、人才和市场的互补效应，加快科技成果的转化速度，并提升企业的市场竞争力。在医学人工智能领域，通过并购重组可以实现资源整合、推动技术创新、扩大市场份额以及分散风险。尽管这一策略带来了巨大的机遇，但在实施并购的过程中，企业必须重视风险控制，密切关注新兴法律法规的变化，并寻求合规性建议，以防止因政策变动而产生的法律风险。
在您看来，医学人工智能领域的并购中，律师需要特别关注哪些法律问题？
贾宗达
医学人工智能领域涉及大量个人健康数据的处理，其中，技术、算法以及数据保护和隐私保护是并购过程中极为敏感的议题。律师必须特别留意，确保医疗数据的隐私和保护措施与数据保护法律相符，审查AI系统决策的透明度以及责任归属问题，评估医疗伦理方面的考量，执行知识产权和专利的详尽调查，并确保所有活动均遵守相关法规。同时，鉴于医学人工智能领域的相关法规持续演进，尤其是医疗设备监管和医疗人工智能产品认证等方面，律师需持续关注最新的政策和法规动态，以便为并购交易中的合规事宜提供专业建议。
法律服务的未来准备与调整
针对《行动方案》，您认为律师在提供法律服务时需要做哪些准备和调整？
贾宗达
随着《行动方案》的实施，企业并购的成功越来越依赖于律师的专业能力。律师必须迅速适应新政策，通过深入学习政策细节、增强行业知识和提升跨领域合作能力来优化自己的服务。他们需要与会计、财务和税务专家紧密协作，构建一个全面的法律服务网络。同时，律师应深入了解新兴产业的并购趋势，提高尽职调查的精准度，强化风险管理技能，以保障交易流程的顺畅。此外，掌握政府的并购重组政策、积累国际法律经验、精进合同起草和谈判技巧也是必不可少的。这些努力将使律师能够提供更高质量、更高效的法律服务，满足《行动方案》的要求，助力企业在激烈的市场竞争中脱颖而出。
结语
贾宗达律师的解读展现了全面且深刻的视角，以洞察《行动方案》对并购领域潜在的深远影响。在政策的逐步推行下，法律界与企业界均将遭遇新的挑战与机遇。在这一过程中，专业的法律服务、敏锐的市场洞察力以及对政策的深刻理解将成为成功的关键。希望在《行动方案》的推动下，企业能够通过并购重组实现质的飞跃，为上海乃至全国的经济发展注入新的动力。同时，也期待法律服务者能够充分施展其专业技能，协助企业在并购重组的道路上稳健前进。
